Eduardo Ramos, Senior Market Analyst Latam
Ciudad de México, julio 2025. La inflación es uno de los indicadores económicos más vigilados, ya que refleja el aumento sostenido en los precios de bienes y servicios y afecta directamente el poder adquisitivo de la población. En México, durante junio de 2025, se observó un comportamiento mixto en la inflación general y en la inflación subyacente, lo que genera expectativas sobre la política monetaria del Banco de México y el comportamiento del tipo de cambio en los próximos meses.
El INEGI informó que la inflación anual en México se moderó a 4.32% en junio, desde 4.42% en mayo, mientras que la inflación subyacente subió a 4.24%, su nivel más alto en más de un año.
Este aumento en la inflación subyacente refleja presiones persistentes en el gasto básico. Banxico recortó su tasa a 8.0% en junio, pero este repunte del índice subyacente indica que podría pausar recortes en julio y esperar una trayectoria clara de enfriamiento antes de volver a actuar.
Con una pausa en los recortes, veo al peso debilitándose hacia 18.90–19.10 MXN/USD por una postura monetaria menos expansiva, que genera un menor entusiasmo sobre la economía. Si Banxico retoma el recorte en agosto, junto con una baja persistente en la inflación subyacente, el peso podría fortalecerse nuevamente cerca de 18.60 o incluso 18.50, apoyado por un mayor atractivo para los inversores.
El peso podría bajar de 18.60 si Banxico retoma el ciclo de recortes y la inflación subyacente converge hacia las metas. Además, para que el peso se aprecie, el mercado debe anticipar esa trayectoria monetaria hacia la baja.
En este sentido, el alza en la inflación subyacente hace probable una pausa de Banxico en julio, lo que presionaría al dólar hacia los 18.90–19.10 pesos. Solo una evidencia sólida de enfriamiento inflacionario permitiría recuperar niveles en torno a 18.60. El comportamiento de Banxico y el índice subyacente definirán el movimiento del tipo de cambio en las próximas semanas.
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