- Robert Schramm-Fuchs gestor de carteras de Janus Henderson Investors, comparte su perspectiva de las cifras de inflación de la Eurozona de hoy.
- Para frenar el inicio de una espiral de precios y salarios, es probable que los bancos centrales acepten una recesión.
Ciudad de México- 18 de enero de 2023.- La inflación europea de los precios al consumo (IPC) se situó en un redondeado 9.2% interanual, sin cambios respecto al mes anterior y en línea con las expectativas. La tasa de variación intermensual fue del -0.4%, algo mejor de lo esperado por el consenso. Por supuesto, la tasa de inflación real sigue estando muy lejos del objetivo del 2% del Banco Central Europeo (BCE), a pesar de una serie de presiones sobre la tasa de inflación general, en particular la drástica bajada de los precios del petróleo y el gas. Incluso sin tener en cuenta la energía, el IPC subyacente se mantiene en el 5.2% interanual.
Por lo tanto, no debería sorprendernos ver al menos una, si no ambas, de las subidas guiadas de 50 puntos básicos del tipo de interés básico por parte del BCE en las dos próximas reuniones de política monetaria. También en EE.UU., la inflación sigue muy por encima del objetivo.
Desde luego, a los bancos centrales no se les acaban las excusas que les proporcionan los datos macroeconómicos para continuar su curso de endurecimiento monetario. El crecimiento nominal del empleo sigue siendo muy fuerte, las tasas de desempleo están en mínimos históricos y la proporción de puestos vacantes frente a demandantes de empleo se mantiene cerca de máximos históricos. En consecuencia, la inflación salarial sigue afianzándose cada vez más.
No hay más que ver las masivas oleadas de huelgas del sector servicios en el Reino Unido, o las cada vez más ambiciosas subidas salariales que piden los sindicatos alemanes. Para frenar el inicio de una espiral de precios y salarios, es probable que los bancos centrales acepten una recesión. Las recientes esperanzas de los mercados bursátiles de que se produzca un aterrizaje suave y se evite una recesión pueden estar equivocadas. Los riesgos de una recesión más profunda y prolongada aumentan día a día, ya que los daños de una campaña de endurecimiento monetario brusco se ha consolidado con el habitual desfase de hasta un año, y cada medida de endurecimiento que se adopte a partir de ahora no hará sino agravar el sufrimiento económico.
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Fuente: Janus Henderson Group plc
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