El miércoles, el grupo OPEP+ anunció un recorte de la oferta de 2 mmb/d frente a las cuotas actuales. Los rumores de un recorte considerable habían crecido antes de la reunión y, dado que era la primera reunión en persona desde 2020, era probable que viéramos algún anuncio sobre un cambio de política. Sin embargo, el recorte de 2 mmb/d superó las expectativas, ya que el consenso era de un recorte de 1 mmb/d.
Como grupo, la OPEP+ está actualmente infra produciendo su cuota colectiva, por lo que el recorte principal de 2mmb/d se traducirá en realidad en una reducción de la oferta de 900kb/d a 1,1 Mb/d. Sin embargo, una reducción de la oferta en este rango sigue siendo bastante importante en este mercado y mantendrá los precios elevados, en relación con los mínimos recientes. El impacto de este recorte de la oferta en los precios a medio plazo es todavía incierto. Desde el punto de vista de los bajistas, se podría decir que un recorte de la OPEP+ es una señal de que hay preocupaciones significativas en torno a la demanda mundial de petróleo y que un aumento de la capacidad sobrante de la OPEP+ elimina parte de la prima de escasez del precio.
En el lado alcista, se podría decir que la OPEP+ está señalando un fuerte deseo de apoyar los precios del petróleo (piso suave en $80/bbl) y cualquier oferta de petróleo que salga del mercado es positiva para los precios más altos. A pesar de que la demanda de petróleo de China ha sido decepcionante, de que la oferta de petróleo de Rusia ha sido más resistente de lo esperado, de que se ha liberado una gran cantidad de reservas de petróleo y de las preocupaciones macroeconómicas en torno a una recesión mundial, los precios del petróleo han resistido notablemente, y los precios del Brent sólo han caído por debajo de los 85 dólares durante un breve periodo de tiempo en los últimos meses.
Mi opinión es que este recorte de la OPEP+ mantendrá los precios entre planos y superiores a los niveles actuales, con el riesgo de que volvamos a los precios de tres dígitos si vemos signos de mejora de la demanda mundial (especialmente en China) y/o una reducción significativa de la oferta rusa a medida que entren en vigor los embargos. En comparación con la política anterior, la OPEP+ parece cada vez más centrada en la gestión de la oferta en función de los precios y los datos a corto plazo. Si vemos que la demanda se recupera y los precios del petróleo se recalientan, podríamos ver un aumento de la oferta en la próxima reunión, dentro de dos meses.
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